欧洲央行或推宽松政策 因信贷增长疲弱

数据图表。 数据图表。

昨天，欧洲央行公布数据显示，欧元区10月M3增长不及预期，私人贷款下滑速度加快。法兴在详细分析了数据后对该数据表示悲观，zerohedge称欧洲央行有可能在未来一两个月内推出QE。

先来看法兴的分析：欧洲央行报告显示，10月欧元区M3增长继续恶化，同比增长下降至1.4%，为两年内最低，远低于欧洲央行4.5%的目标。调整了证券和零售之后的私人部门贷款同比下降1.7%，也低于9月的下降1.6%。

与此同时，面向家庭的信贷虽然增长很低但依然保持了正增长（0.1%），公司贷款同比下降3.7%意味着，我们的复苏正朝着一个信贷不足的方向前进，投资不再成为增长的引擎。值得注意的是，各国的数据并不均衡。法国公司贷款表现较好，但意大利的公司贷款同比下降5.7%，葡萄牙下降6.6%，西班牙19.3%。

法兴银行对目前的情况表示比较悲观：我们并不清楚调整隔夜利率是否能够真的能刺激投资者。然而，我们看到的是信贷依然处于负增长，这意味着每个人都期望看到的投资复苏至少在未来6至9个月内不可能发生。

Zerohedge评论说，在凯恩斯学派看来，眼下的情况远远算不上信贷复苏，高盛在欧洲央行的那位代理人（德拉吉）很清楚这一点。欧洲央行真的有可能在接下来的一两个月内使用“终极核武器”（QE），或者推出LTRO并采取负存款利率，或者把回购利率再降15个基点。如今欧洲央行已经尝试了QE外的所有手段，除了让德国人收益并没有起到信贷增长的作用。