法兴预计欧洲经济低迷将持续到2018年

夏日里对欧元区经济的乐观期待已经被冬日的灰冷所取代。朝前看，欧元区的增长将继续疲弱下去，经济复苏极为缓慢。我们预计，从2007年至2018年，欧元区的人均GDP将持平，这意味着这将是欧洲“失落的十年”。增长疲弱的原因主要在于，政治上应对主权国家危机和银行危机的行动非常迟缓，以及结构性改革的步子太慢。

下图为法兴对全球主要经济体2007年至2018年人均GDP的预测，2007年为基准值100。

点击查看大图(编者注)

法兴认为，欧元区具体仍然面临如下问题：

1、私人部门面临去杠杆化。虽然目前有所进展，私人部门去杠杆话仍然是西班牙等一些成员国的。此外，银行联盟也需要加快政治进程，正是金融分裂导致了边缘国家的主权债务危机迟迟得不到解决。

2、财政巩固任重道远。妨碍欧洲走出衰退的财政政策问题已经解决，但要想进一步巩固财政还有很长的路要走。欧元集团11月22日的表态很明确：削减赤字和结构性改革仍然是政策的重心。欧元集团还提到，意大利和西班牙仍然存在2014年财政赤字目标存在“不一致的风险”，但已经承诺将采取额外的措施。

3、政策不确定性仍然很高。欧元区政策的不确定性依然非常高，2014年大部分时间都会如此，只有在中期才会逐渐好转。

4、改革进展迟缓。中期前景的关键在于继续在国家和欧元层面进行结构性改革。我们认为改革会有持续进展，但步伐会很慢。